目前，不可再生資源的持續(xù)開發(fā)，導(dǎo)致資源的越來越緊張，從而一些資源類上市公司成為市場資金追捧對象，有色金屬板塊作為具有壟斷性資源類板塊，已經(jīng)成為牛市當中一條靚麗的“風(fēng)景線”，西部材料、馳宏鋅鍺、中國鋁業(yè)等個股出現(xiàn)持續(xù)性大漲。

　　結(jié)構(gòu)性變化帶來電解鋁行業(yè)持續(xù)投資機會

　　在國家對節(jié)能減排措施日益加強的情況下，據(jù)預(yù)計2008年中國電解鋁新增產(chǎn)能將大幅下降，電解鋁供應(yīng)增速開始放緩，產(chǎn)量增速從2007年的34%下降至2008年的23%；另一方面，中國電解鋁需求依然保持強勁，預(yù)計電解鋁需求在2007年增長36%的基礎(chǔ)上，2008年將繼續(xù)保持30%以上的增長。中國將從電解鋁供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向供求平衡，預(yù)計*早在2008年四季度中國將由電解鋁的凈出口國轉(zhuǎn)為凈進口國。鋅和鉛的歷史經(jīng)驗表明，在中國出口量下降和進口量上升的背景下其價格將不斷走強。電解鋁價格會重復(fù)鋅和鉛的價格走勢，在2008年將逐漸走強。

　　估值提升行業(yè)高成長

　　從估值的進一步提升將提供整體性的投資機會，中鋁和云銅的合作有望帶動公司的估值提升，年末的金屬消費重新旺盛，金屬價格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的判斷出發(fā)，期間將出現(xiàn)階段性的拐點，此時或?qū)⒊蔀榘鍓K重新介入的適時機會。由于行業(yè)處在景氣高點出現(xiàn)的資源注入和重組事件影響中，將是挖掘成長潛力公司的重要線索。

　　有色金屬股目前的高成長趨勢是相對清晰的，一方面是通過集團公司**資產(chǎn)的注入所獲得的成長動力，云南銅業(yè)、銅都銅業(yè)、中色股份等個股均如此，通過新**資產(chǎn)的引入，獲得了外延式高速增長的路徑。另一方面則是有色金屬期貨價格的上漲所帶來的內(nèi)涵式盈利能力提升的路徑。

　　企業(yè)的內(nèi)生增長及對之的預(yù)期推升股價上漲將淡化價格影響，注重內(nèi)生增長。這一趨勢將繼續(xù)持續(xù)下去，由于金屬價格的高位運行，及中國A股市場的制度性問題的解決（全流通），使得上市公司管理層及政府部門有動力將所擁有的礦山資源進行整合，注入上市公司的動力，這一線索將貫穿未來2~3年的有色金屬行業(yè)公司的業(yè)績表現(xiàn)。

　　兼并整合下一投資主線

　　目前，國際市場上金屬和礦業(yè)類公司的平均PE是13~15倍，其中銅業(yè)類公司是10~12倍，鋁業(yè)類公司是14~15倍；而A股有色金屬行業(yè)公司的整體估值水平已經(jīng)對應(yīng)于2007年約50倍動態(tài)市盈率，行業(yè)的估值已經(jīng)不再具有安全邊際，有色金屬行業(yè)已經(jīng)進入高估值時代。但是由于有色金屬的資源稀缺性、金屬價格保持高位帶來的業(yè)績增長以及行業(yè)內(nèi)一些公司的持續(xù)資源注入和整體上市預(yù)期強烈。

　　由于有色金屬礦產(chǎn)資源的稀缺性，有色金屬行業(yè)的利潤進一步向礦山企業(yè)集中。這使得具有資源優(yōu)勢的企業(yè)可以繼續(xù)享受金屬牛市的暴利，業(yè)績還可能繼續(xù)增長。

　　目前國內(nèi)有色金屬企業(yè)也呈現(xiàn)出加強資源控制、行業(yè)公司整合進程加快的發(fā)展趨勢。而上市公司的資源注入，兼并整合是投資者下一階段的一條重要的投資主線。